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首页  »  国泰君安福建  »  城市套路深,看清大股东增持自救的真相

摘要: 1


       最近市场各大指数波动有限,但市场分化严重,大量个股甚至创出2015年股市异常波动以来的新低。面对市场调整,越来越多的上市公司股东或上市公司不得不加入到护盘大中啦~


      据统计,单单1月27日——12月6日增持流通股比例大于1%,且金额大于千万的股票就有23只!小君已经将名单列出:

       例如,长久物流5日晚公告,公司控股股东长久集团计划未来起6个月内通过二级市场增持公司股份,累计增持股份金额不低于5000万元,不超过1亿元。

  联创光电也在晚间表示,公司实际控制人邓凯元于12月5日增持434.21万股,占公司总股本的0.979%。并且邓凯元拟择机继续增持,累计增持金额不超过1亿元(含本次增持)。


又现兜底式增持!


     不仅是上市公司大股东和管理层自己出手,又有上市公司董事长喊自家员工买股票,表示要兜底,赚了是员工的,亏了算董事长的。


      科陆电子5日晚公告,董事长向全体员工发出买入公司股票倡议书,亏损予以补偿。公司董事长发函称,凡在2017年12月6日至2017年12月12日期间净买入科陆电子股票,连续持有 12 个月以上,且持有期间连续在职的,若因买入公司股票产生的亏损,由本人予以补偿;若产生收益则归员工个人所有。


按下减持“暂停键


      除了增持,近期还有些此前披露减持的公司称不再进行减持。


       例如,歌尔股份5日晚公告,公司实际控制人、副总裁胡双美女士及其一致行动人、副董事长、总裁姜龙先生,公司董事、副总裁兼财务总监段会禄先生,监事会主席孙红斌先生的通知,为维护资本市场稳定和广大投资者的利益,决定终止实施其个人股份减持计划。


历次增持潮后都是阶段性底部


      公司高管通常对公司价值更为清楚,因此,倘若公司股价被错杀,便有动机在相对低位主动增持。大股东增持通常意味着股票的价格被低估,通常会对公司股价形成一定的支撑。  

2015年夏天,A股自6月12日的5178.19点一路下滑后,上市公司股东纷纷表态增持,指数终于止跌反弹。


2017年,两市股指自4月14日开始连续调整,似曾相识的增持潮,再次出现。股指自6月后企稳,开启了一波上涨行情。

       前两次大股东大规模增持行为出现都是在大盘处于相对低位区域出现,增持确实可以作为投资的一个参考。


增持虽好,套路要防

然而,上市公司增持的套路太多,大股东增持并非意味着公司股票的价格被低估,比如,公告增持计划的三元达、深赛格、正源股份,11月28日的动态市盈率分别达到342.66倍、125.90倍、825.54倍。这些股票的价格明显没有被低估,相反还被高估。因此也不宜作为投资者买入股票的依据。主要的套路有:




减持“对冲”增持

古鳌科技11月20日鼓励古鳌科技及全资子公司、控股子公司全体员工积极买入公司股票,并作出兜底式承诺。然而,11月9日晚间,古鳌科技刚刚公布了持股5.45%的上海力鼎及其一致行动人拟6个月内“清仓式减持”的计划。减持和增持几乎抵消。


无独有偶。6月5日午间,安居宝发布控股股东和实际控制人张波兜底增持倡议公告。8月24日晚间,公司披露控股股东及其一致行动人张波、张频、李乐霓的股份减持计划。市场可不买账,股价应声而跌。




规避股权质押风险

不少股东出于融资和杠杆的需要,将相关上市公司股权进行了股权质押。而随着股价的走低,一些上市公司大股东质押的股权面临着爆仓的风险。所以在这种情况下,这些大股东除了增加质押的股权之外,也只好在市场上通过增持股份的方式来护盘,以维护股价的稳定,避免股价出现爆仓情况。


天宝食品5日晚公告,控股股东承运投资12月4日、5日合计减持公司57万股,该减持为强制平仓进行被动减持。减持后承运投资持股数量1.09亿股(占公司总股本的19.83%),剩余质押542.99万股,全部涉违约处置。




定增价格倒挂

随着股价的持续下跌,一些上市公司的定向增发价格出现了倒挂,一些上市公司的员工持股计划出现了套牢。为此,一些上市公司重要股东也只好站出来增持股份,以此稳定股价,以保证上市公司再融资能够继续实施,或给参与员工持股计划的员工一个交待与说法。




是否能落实

有的大股东增持,只是停留于“画饼”阶段,还并未付出实际的增持行为。这些大股东通常是发布一个增持计划,声称在未来3个月或未来6个月甚至12个月的时间内增持公司股份。这种“画饼式增持”往往到最后增持的数量有限,有的干脆耍赖不增持。


投资者何去何从



由于今年以来,市场存量资金更为关注业绩优良的白马、蓝筹类个股,倘若公司业绩不给力,增持往往便只能成为一个花瓶,在对股价的支撑预期和公司业绩基本面相对劣势的跷跷板上,资金显然更看重后者。


当然,危机与机遇是并存的,投资者可以适当从股东增持行为中可以发掘出一些投资机会:


一类是大股东有增持承诺,且上市公司有再融资计划的,因为这种情况下大股东将逢低增持以保障再融资顺利进行;

另一类是公司的再融资计划已通过证监会审批,且当前股价跌破增发价或与增发价接近的,因为这种情况下即使大股东没有增持承诺,但由于增发已势在必行,很可能倒逼大股东做出增持行为。


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